多地優(yōu)質(zhì)企業(yè)摸底工作完成 科創(chuàng)板細(xì)則呼之欲出
“推動(dòng)在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落地?！边@是日前召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的2019年重點(diǎn)工作之一。
“科創(chuàng)板”，注定將成為橫跨2018年、2019年資本市場(chǎng)最火的關(guān)鍵詞。
年關(guān)將至，據(jù)了解，多地已經(jīng)完成優(yōu)質(zhì)企業(yè)的摸底工作，并有地區(qū)完成名單初步篩選，只等細(xì)則一出，搶占先機(jī)。
與企業(yè)的交流來(lái)看，關(guān)注點(diǎn)集中在科創(chuàng)板融資能力、流動(dòng)性、投資者保護(hù)等話(huà)題上。隨著科創(chuàng)板的腳步越來(lái)越近，答案即將揭曉。
多地摸底工作完成
經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，目前上海、浙江、江蘇、湖北、福建、河北、河南、陜西等多地都在通過(guò)自行制定的優(yōu)質(zhì)企業(yè)信息收集表格，摸底優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源，希望能推動(dòng)更多本地企業(yè)占得科創(chuàng)板先機(jī)。
結(jié)合多地的摸排工作來(lái)看，主要將目光瞄準(zhǔn)了集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥、航空航天、新能源汽車(chē)等關(guān)鍵重點(diǎn)領(lǐng)域。具體指標(biāo)方面，除了營(yíng)收、凈利潤(rùn)等常規(guī)指標(biāo)，研發(fā)投入占比、發(fā)明專(zhuān)利數(shù)等指標(biāo)也幾乎成為征集表格的“標(biāo)配”。
據(jù)了解到，近期多地摸排工作已相繼完成，并有地區(qū)按照各自標(biāo)準(zhǔn)完成名單的初步篩選。
早在11月底，湖北省就提出，在年底將選擇一批省內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)向上交所推薦，作為科創(chuàng)板后備資源。目前來(lái)看，湖北的相關(guān)工作已準(zhǔn)備就緒。
12月26日，從武漢市金融工作局了解到，武漢已向省里提交科創(chuàng)板后備企業(yè)名單，主要依據(jù)是參考了“金種子”企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，包括行業(yè)、市值、收入等指標(biāo)。近期，省政府將再次組織會(huì)議，重點(diǎn)抓一下科創(chuàng)板上市工作。
武漢市金融工作局局長(zhǎng)劉立新還公開(kāi)表示，通過(guò)前期調(diào)研摸底，武漢至少有6家企業(yè)具備進(jìn)入首批科創(chuàng)板上市的競(jìng)爭(zhēng)力。基本預(yù)期是，如首批科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量有10余家，武漢要確保至少有一家。如果首批科創(chuàng)板企業(yè)有30家，武漢爭(zhēng)取入圍2家。
“保一爭(zhēng)二的目標(biāo)契合武漢年初提出的上市公司三年倍增計(jì)劃，而且，武漢作為中部科創(chuàng)資源集聚地，在科創(chuàng)板上市方面，應(yīng)該體現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)。”武漢市金融工作局人士說(shuō)道。
浙江省創(chuàng)投協(xié)會(huì)也于近期完成企業(yè)征集工作，并向省政府申報(bào)了名單。浙江省創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)顧斌介紹，一共收到了200多家企業(yè)推薦表，對(duì)他們按照科創(chuàng)能力進(jìn)行了排序，最后向省里申報(bào)了103家。
“我們從會(huì)員單位里做了征集，創(chuàng)業(yè)投資本身就比較關(guān)心企業(yè)能否上市、科技創(chuàng)新能力的高低、是否具有成長(zhǎng)性，所以和科創(chuàng)板有一定契合度?！? 顧斌說(shuō)，“這只是一種民間意向性的征集名單，參照的指標(biāo)包括發(fā)明專(zhuān)利的數(shù)量、企業(yè)的研發(fā)投入占比、銷(xiāo)售收入等?！?/span>
12月中旬，西安召開(kāi)“龍門(mén)行動(dòng)”計(jì)劃工作推進(jìn)會(huì)，并透露西安市首批30家擬登陸科創(chuàng)板企業(yè)名單已完成遴選推薦。此外，還將通過(guò)摸排、挖掘和遴選，建立轄區(qū)上市并購(gòu)后備企業(yè)資源庫(kù)。
投保為制度設(shè)計(jì)重點(diǎn)
“萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)”。等待細(xì)則成為各地政府和市場(chǎng)的共識(shí)。
從上交所權(quán)威人士公開(kāi)發(fā)言來(lái)看，目前科創(chuàng)板正在進(jìn)行各種細(xì)節(jié)論證，2019年上半年推出是大概率事件。
12月中旬，上交所資本市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)施東輝在市場(chǎng)包容性、定價(jià)有效性、投資者保護(hù)三個(gè)方面，對(duì)科創(chuàng)板制度設(shè)計(jì)透露了更多細(xì)節(jié)。
如通過(guò)營(yíng)收、現(xiàn)金流、研發(fā)投入等各種指標(biāo)的組合，設(shè)計(jì)不同的發(fā)行條件；在交易機(jī)制方面，比如在漲跌幅限制、股價(jià)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制、做市商機(jī)制等方面有所創(chuàng)新；在投資者保護(hù)方面，科創(chuàng)板會(huì)推出投資者適當(dāng)性制度，對(duì)于雙重股權(quán)架構(gòu)等特殊的企業(yè)，要求特別的信披規(guī)定。
不過(guò)，這些細(xì)節(jié)仍不能完全滿(mǎn)足市場(chǎng)的好奇心。
顧斌在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)非常具體。“比如硬科技企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)到底是什么，比如新材料和新能源，哪個(gè)行業(yè)更重要，如何評(píng)定行業(yè)地位，誰(shuí)來(lái)評(píng)定技術(shù)先進(jìn)性?！?/span>
而在上市后，如何確保融資便利性成為一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的話(huà)題。
武漢市金融工作局調(diào)研的企業(yè)中，除了關(guān)注上市標(biāo)準(zhǔn)，還關(guān)注科創(chuàng)板的融資能力。“比如發(fā)行價(jià)格是否放開(kāi)，發(fā)行規(guī)模是否有指導(dǎo)性意見(jiàn)，再比如投資者門(mén)檻的設(shè)置，也直接影響企業(yè)融資規(guī)模?！?/span>
不過(guò)，對(duì)于科創(chuàng)板的融資能力，市場(chǎng)上不同的看法，在一定程度上反映出對(duì)科創(chuàng)板的期待和顧慮。
一位深圳企業(yè)投資人士直言：“科創(chuàng)板上市帶來(lái)了融資便利性，但融資是有代價(jià)的。雖然公司收到了相關(guān)征集表格，暫不考慮科創(chuàng)板，關(guān)鍵是做好自己主營(yíng)，做好產(chǎn)品開(kāi)拓市場(chǎng)?！?/span>
漢威科技(300007.SZ)則在積極靠攏科創(chuàng)板，表示將全力支持旗下符合條件的科技型企業(yè)登陸科創(chuàng)板。
其證券部人士表示：“如果參股的企業(yè)上市了，可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，有些實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)收益后甚至可以考慮退出，對(duì)上市公司是有好處的。”
如何展開(kāi)注冊(cè)制試點(diǎn)是市場(chǎng)另一關(guān)注焦點(diǎn)。
“注冊(cè)制的核心不在于審核方式，而是投資者保護(hù)、責(zé)任追究，發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)必須承擔(dān)責(zé)任，司法配套必須跟上?！? 一位長(zhǎng)期關(guān)注資本市場(chǎng)的律所合伙人說(shuō)，“香港市場(chǎng)就很少有人敢造假，因?yàn)檎娴目赡軆A家蕩產(chǎn)。”
對(duì)此，東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，“一方面是交給市場(chǎng)，不那么強(qiáng)的企業(yè)，估值會(huì)受影響；另一方面，要求保薦機(jī)構(gòu)、投行人跟投所負(fù)責(zé)的科創(chuàng)板企業(yè)，與科創(chuàng)板企業(yè)的利益有所捆綁，可以起到理性引導(dǎo)投資者的作用?！?/span>
邵宇認(rèn)為，這方面監(jiān)管層應(yīng)該會(huì)配套一系列投資者保護(hù)、信披制度，是規(guī)則制定的重點(diǎn)。
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