消費股“高低切換” 市場短線分歧加大中期一致看好
7月3日，受權(quán)重股回調(diào)影響，兩市迎來弱勢調(diào)整，上證指數(shù)下跌0.94%，報收3015.26點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.67%。機構(gòu)人士表示，從6月中旬以來，滬深300指數(shù)以及上證50指數(shù)已走出一波明顯的上漲行情，短期內(nèi)回調(diào)換手，利于趨勢行情繼續(xù)發(fā)展。
消費股分化
3日，兩市成交金額繼續(xù)萎縮，合計成交約4881億元。具體來看，昨日滬深兩市雙雙低開，個股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢。早盤題材股表現(xiàn)低迷，華為海思、OLED概念板塊領(lǐng)跌，5G概念隨之走弱，受國際金價大漲刺激，黃金股表現(xiàn)強勢，食品飲料呈現(xiàn)拉升，市場避險情緒有所升溫。
午后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅超過1.5%，而滬指走勢相對平穩(wěn)。盤面上，中船系公司午后開盤大幅拉升，水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊異動，上午沖高的白酒板塊午后迅速走低?？傮w而言，昨日權(quán)重、題材紛紛下挫，市場人氣再現(xiàn)低迷態(tài)勢。
值得注意的是，昨日午盤過后，白馬股出現(xiàn)跳水，其中，貴州茅臺最大跌幅一度超4%，收盤下跌3.62%、五糧液下跌3.2%、恒順醋業(yè)下跌4.42%、安井食品下跌4.67%。而另一方面，一些低位的消費股開始走強，加加食品再度漲停實現(xiàn)兩連板，道道全、惠發(fā)股份昨日也實現(xiàn)漲停，此外，麥趣爾、海欣食品等個股也有顯著漲幅。
從4月中下旬指數(shù)調(diào)整以來，以貴州茅臺、中國平安、招商銀行等為代表的藍籌白馬不僅調(diào)整不多，而且很快就紛紛創(chuàng)出歷史新高，顯現(xiàn)出一定的抱團現(xiàn)象。
對此，聯(lián)訊證券策略分析師廖宗魁表示，核心資產(chǎn)大漲有一定的合理邏輯。一方面，經(jīng)濟從高速增長轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展之后，消費升級成為必然趨勢，那些代表消費升級方向的龍頭自然享受著溢價；另一方面，外資對這些核心資產(chǎn)青睞有加，存在源源不斷的增量資金關(guān)注。
“也要注意到，這種抱團現(xiàn)象有很大的避險特征，這些核心資產(chǎn)具有更高的業(yè)績確定性和抵御風(fēng)險的能力?！绷巫诳治龇Q，不過，估值提升之后，一些白馬股估值已經(jīng)不便宜了。
對于抱團能否持續(xù)，廖宗魁表示，一旦業(yè)績被證偽，或者未來業(yè)績預(yù)期的邏輯被逆轉(zhuǎn)，白馬也有踩踏的風(fēng)險。
不過從長期來看，消費品種仍將受益于我國消費升級的大趨勢?！伴L期看，我國全球第二大經(jīng)濟體的地位與相對于同等經(jīng)濟體較高的收入增速，仍然讓消費板塊成為具有長期戰(zhàn)略性機遇的板塊?！眹┚膊呗匝芯恐赋觥?/span>
短線存分歧
周一大漲、周二震蕩分化、周三明顯回調(diào)，指數(shù)這種“進二退一”的走勢也較為常見。不過短線看，市場分歧聲音開始加大。
“對于短期行情，要逐步轉(zhuǎn)向謹慎，在中長期偏樂觀的基調(diào)之下，短期不排除技術(shù)性的回落”華鑫證券策略研究指出，首先，在今年3月份滬指在3000點-3100點做箱體整理時，滬市單日日均成交金額約4000億元，而近期的最高量能也僅為2883億元，很顯然量能有所欠缺，同時本周也沒能突破此前2883億元的階段高點，且連續(xù)縮量也表明投資者依舊偏保守的預(yù)期；其次本周券商股表現(xiàn)一般，暗示投資者對于指數(shù)短期的上行空間預(yù)期偏謹慎的態(tài)度，畢竟券商股通常代表著投資者對股指未來的預(yù)期；最后就是本周的熱點較為散亂。
但也有機構(gòu)人士認為，周三市場整體呈現(xiàn)弱勢格局，但從日線級別來看，在周二高位收小星線之后，市場開啟變盤走勢，上證指數(shù)重心下移，觸及5日均線附近獲得支撐，強勢格局仍在，下方均線多頭排列，趨勢向好。盡管調(diào)整跡象初顯，后市運行節(jié)奏仍大概率震蕩向上攀升。
市場還有一種說法認為，“市場反彈催化劑仍具備，但考慮到底部反彈幅度可觀、邊際增量資金或減弱，預(yù)計后續(xù)反彈動力與空間收窄。”國都證券策略分析師肖世俊表示，一是部分利好預(yù)期或催化劑已提前反應(yīng)，自6月10日階段底部反彈至今，A股主要股指累計漲幅普遍達6%-9%，其中非銀金融、休閑服務(wù)、食品飲料三大板塊領(lǐng)漲，基本修復(fù)此前快速下跌幅度的一半，短期幅度也算可觀，市場已對美聯(lián)儲年內(nèi)降息、人民幣匯率企穩(wěn)反彈等利好預(yù)期或催化劑提前反應(yīng)。
其次是階段增量資金趨于減弱，6月前三周半北上資金持續(xù)快速凈流入，成為推升藍籌股領(lǐng)漲的主要推力；隨著近期A股納入國際指數(shù)的兌現(xiàn)、人民幣匯率階段底部反彈較足，預(yù)計近期邊際增量資金或減弱。
兩方向掘金
市場短線分歧加大，但仍一致看好中期走勢，在此背景，后市該如何布局？
財通證券表示，7月中報業(yè)績預(yù)告披露期到來，業(yè)績大幅預(yù)增的個股將帶動相關(guān)高景氣度的細分板塊個股迎來一輪上漲行情。投資建議上，在堅守價值底倉的基礎(chǔ)上可以適當(dāng)增加進攻性倉位的配置，主題方面關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈及下游應(yīng)用相關(guān)領(lǐng)域的成長股機會。
山西證券策略分析師麻文宇表示，對于短期反彈但整體仍處于磨底區(qū)域的A股，建議投資者可展開戰(zhàn)略型配置，控制合理倉位，輕大盤重個股，攻守兼?zhèn)?，兩個方向上精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，逢低介入：首先是底倉穩(wěn)健配置基本面扎實、政策優(yōu)待、更具業(yè)績改善確定性/或具備對沖風(fēng)險特質(zhì)的板塊(公用事業(yè)、必需消費品藍籌)、家電、農(nóng)林牧漁、黃金等)；其次是進攻倉逢低介入、輕倉博弈政策對沖方向：包括核心技術(shù)、自主可控領(lǐng)域的芯片、新能源汽車、信息安全、云計算等，以及受益于積極財政發(fā)力的建筑、建材央企龍頭。
匯豐晉信基金表示，三季度增配權(quán)益資產(chǎn)，關(guān)注低估值龍頭。從估值角度來看，經(jīng)過5、6月份的調(diào)整之后，市場已經(jīng)釋放了前期快速上漲后的調(diào)整壓力，當(dāng)前位置的權(quán)益資產(chǎn)重新變得很有吸引力。從個股和行業(yè)配置來看，經(jīng)歷上半年的漲跌之后，市場出現(xiàn)了一定的結(jié)構(gòu)性分化，短期內(nèi)可能缺乏比較統(tǒng)一的行業(yè)性機會。因此除了市場目前關(guān)注度比較高的核心資產(chǎn)以外，建議挖掘一些處于周期底部的板塊和龍頭公司。
華寶證券表示，展望下半年，A股投資邏輯從流動性向個股基本面切換。長期結(jié)構(gòu)性因素的積累，使得股市很難出現(xiàn)趨勢性的機會，投資機會主要來自超跌之后，由政策邊際放松和托底，驅(qū)動預(yù)期階段性好轉(zhuǎn)所帶來的階段性機會，需把握好投資時點和持倉結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上，建議對拉動內(nèi)需的消費升級、政策大力支持下的科技創(chuàng)新、政策呵護下的金融板塊在震蕩區(qū)間內(nèi)逢低吸納，關(guān)注核心資產(chǎn)的投資機會。
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