養(yǎng)豬概念股三季報逆轉 股價已經(jīng)提前透支了？
上半年凈利潤還在虧損的生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司，三季報業(yè)績已大幅逆轉，但我們注意到，二級市場上，A股豬肉概念股不少由升轉跌。
豬肉價格不會瘋漲
國家統(tǒng)計局15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份全國居民消費價格(CPI)同比上漲3%。其中，豬肉價格同比上漲69.3%，影響CPI上漲約1.65個百分點。截至目前，全國豬肉價格漲勢仍在繼續(xù)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對24個省(區(qū)、市)流通領域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2019年10月上旬與9月下旬相比，17種產(chǎn)品價格上漲，22種下降，11種持平。其中，生豬(外三元)價格為34.4元/千克，環(huán)比上漲4.8%，同比上漲16.2%。
隨著豬肉價格不斷上漲，上半年凈利潤還在虧損的生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司，三季報業(yè)績已大幅逆轉。例如，牧原股份預計第三季度實現(xiàn)凈利潤為14.5億元至16.5億元，較去年同期的4.29億元，同比增長238.12% 至284.75%。天邦股份預計第三季度實現(xiàn)盈利3.7億元至3.8億元，同比增長819%至844%。
那么，豬價還會續(xù)漲嗎？據(jù)了解到，在近日某券商組織的電話會議上，來自中國農(nóng)業(yè)科學院的嘉賓透露，9月生豬存欄環(huán)比下降3%，同比下降41.1%，能繁母豬存欄環(huán)比下降2.8%，同比下降38.9%。同比降幅繼續(xù)擴大，但環(huán)比降幅和前兩個月相比大幅縮窄，能繁母豬存欄7月、8月分別環(huán)比下降8.9%、9.1%，9月是5月以來的最小降幅。
該人士判斷，現(xiàn)在部分區(qū)域產(chǎn)能已有回升，全國產(chǎn)能保守估計明年春節(jié)前會趨穩(wěn)，甚至小幅回升?！懊髂甏汗?jié)前豬價也許還會漲，但不會瘋漲。”
能繁母豬逆勢擴張
據(jù)獲悉，在9月底的電話會議上，正邦科技高管表示，未來10年肯定是養(yǎng)豬黃金期，價格需要很長時間才能回到常態(tài)化。行業(yè)里很多散戶退出，而且退出后也不想復產(chǎn)，去進入這個行業(yè)，未來行業(yè)肯定是高度集中。對明后年行情的預計，就是“得母豬者得天下”。因此，公司從去年開始大力布局種豬，今年四季度最重要的是提升母豬數(shù)量，也就是產(chǎn)量，爭取在明年把產(chǎn)能都能釋放出來。
事實上，上市公司能繁母豬正快速逆勢擴張。我們注意到，正邦科技預計9月底母豬達到65萬頭(能繁35萬頭)，年底母豬存欄達到120萬頭(能繁50萬頭)。牧原股份預計到9月底母豬達到150萬頭(其中能繁90萬頭)，年底能繁達到130萬頭以上。
相比上市公司的樂觀，券商分析師倒是多了幾分謹慎。東興證券宏觀在最新研報中指出，此輪豬周期“來勢兇猛”，但無論是從理論角度還是從實踐角度看，此輪周期并不會失控，豬肉價格最終將出現(xiàn)回落，其有三個邏輯：第一，從過去幾輪周期來看，豬價高企都伴隨著后續(xù)的生豬存欄情況改善，表明當豬價過高時，養(yǎng)殖戶會增加存欄和供給，價格最終會在供給增加的基礎上回落。第二，今年以來，從中央到地方，各部門緊密出臺政策以保量穩(wěn)價。第三，從國際看，疫情沖擊并未改變美國等國家豬肉CPI的歷史周期性。
我們接觸的深圳私募人士也表示，豬肉股股價提前透支太多，股價變化大幅領先于基本面變化，后續(xù)即使豬周期按照市場預想演繹，對股價的刺激作用已邊際遞減，預計股價高位震蕩為主。高溪資產(chǎn)合伙人陳繼豪則認為，三季度豬肉價格繼續(xù)上漲，體現(xiàn)業(yè)績就是增速加快，現(xiàn)在有跡象養(yǎng)豬概念股有望再起一波年底業(yè)績行情，應該說還有一定的上升空間。
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