兩部門發(fā)文限定內(nèi)保外貸融資比例 禁止套利或非法投機性交易
據(jù)了解，12日，中國保監(jiān)會會同國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范保險機構(gòu)開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》)，進一步加強保險資金境外投資監(jiān)管，完善保險資金境外投資法規(guī)，引導(dǎo)保險資金服務(wù)“一帶一路”國家戰(zhàn)略，防范境外投融資風(fēng)險。
《通知》旨在規(guī)范保險機構(gòu)開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，明確了融資比例和融資用途。要求保險機構(gòu)開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)實際融入資金余額不得超過其上季末凈資產(chǎn)的20%，并納入融資杠桿監(jiān)測比例管理。內(nèi)保外貸融入資金僅用于特殊目的公司的投資項目，并符合國家關(guān)于境外投資的政策導(dǎo)向和相關(guān)要求，遵守中國保監(jiān)會關(guān)于保險資金境外運用的相關(guān)政策。
同時，《通知》提出按穿透原則實施監(jiān)管。要求保險機構(gòu)遵循穿透原則，確認投資項目或投資項目的底層資產(chǎn)所屬大類資產(chǎn)類別，在合并報表基礎(chǔ)上合并計算境內(nèi)外投資比例，同時要求境外投資托管人遵循穿透原則，對境外投資項目進行估值和會計核算，合并進行投資運作監(jiān)督。
另外，《通知》還明確了禁止行為。從嚴(yán)要求保險機構(gòu)所投資的項目及其底層資產(chǎn)不得違反國家宏觀調(diào)控政策、產(chǎn)業(yè)政策和境外投資政策；要求專款專用，禁止保險機構(gòu)將內(nèi)保外貸融入資金用于除特殊目的公司的投資項目以外的業(yè)務(wù)，或向第三方發(fā)放貸款；不得變相開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，在境外獲得信用貸款，禁止進行套利或非法的投機性交易等行為。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生昨日表示，由于海外利率較低，而國內(nèi)保險資金成本近年來由于競爭激烈相對較高，一些保險機構(gòu)使用海外直接融資或者內(nèi)保外貸的方式，將籌集的資金作境外投資。近年來，已有保險機構(gòu)通過IPO、定增、發(fā)債等方式進行海外融資，但這些方式客觀上受到一些限制，比如是否在海外上市。發(fā)債的限制也較多，比如公司債規(guī)模不能超過凈資產(chǎn)的一定比例等。因此，“內(nèi)保外貸”更受一些險企的關(guān)注。當(dāng)然，“內(nèi)保外貸”要占用銀行的外匯額度和授信額度，需要較強的談判力，一些大型保險機構(gòu)更青睞這種融資方式。
連同《通知》一起下發(fā)顯示，近幾年，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，綜合國力不斷提升，境外投資快速增長，已躋身世界投資大國行列，境外投資發(fā)展呈現(xiàn)出一些新情況、新變化。在境外融資領(lǐng)域，部分企業(yè)利用內(nèi)保外貸等方式開展跨境并購，一些保險機構(gòu)也開始使用內(nèi)保外貸融入資金進行境外投資。內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)拓展了境外投資的資金來源，支持保險機構(gòu)開展資產(chǎn)全球化配置，但同時也帶來了諸如流動性風(fēng)險、高杠桿風(fēng)險、再融資風(fēng)險等問題。
“內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)拓展了境外投資的資金來源，支持了保險機構(gòu)開展資產(chǎn)全球化配置，但同時也存在一些風(fēng)險與問題?！敝炜∩J為，《通知》主要是規(guī)范業(yè)務(wù)，防范境外投融資風(fēng)險。由于《通知》強調(diào)規(guī)范業(yè)務(wù)管理，加強境外投資風(fēng)險管控，可能會影響一些機構(gòu)的海外投融資規(guī)模的增長，但有助于規(guī)范海外投融資業(yè)務(wù)，防范海外投融資風(fēng)險。
下一步，中國保監(jiān)會將按照全國金融工作會議要求，切實強化保險資金境外投資監(jiān)管，進一步完善保險機構(gòu)開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的報告和評估監(jiān)管機制，加強保險機構(gòu)開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的合規(guī)性監(jiān)管，促進保險資金境外投資持續(xù)健康有序發(fā)展。
