上證綜指近30年來首次大修落地 這些股票將被剔除
據(jù)上交所官網(wǎng)消息，22日，上交所與中證指數(shù)有限公司修訂上證綜合指數(shù)編制方案。同時，22日收盤后將發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月23日正式發(fā)布實時行情。
修訂涉及哪些內(nèi)容？
上交所指出，此次上證綜合指數(shù)編制方案修訂充分借鑒了國際指數(shù)編制修訂經(jīng)驗，立足境內(nèi)市場發(fā)展實際，剔除風(fēng)險警示股票、延長新股計入指數(shù)時間，并納入科創(chuàng)板上市證券。
為何修訂上證綜合指數(shù)編制方案？
上交所介紹，上證綜合指數(shù)發(fā)布于1991年，是A股市場第一條股票指數(shù)，核心編制方法沿用至今。近年來，社會各界對上證綜合指數(shù)編制方案修訂多有呼聲，類似“上證綜合指數(shù)失真”“未能充分反映市場結(jié)構(gòu)變化”等意見頻頻出現(xiàn)。
上交所稱，指數(shù)編制修訂方案的實施將進一步提升上證綜合指數(shù)的市場代表性與穩(wěn)定性，使上證綜合指數(shù)更加準確表征上海市場整體表現(xiàn)，更加充分反映上海市場結(jié)構(gòu)變化，為投資者觀測市場運行、進行財富管理提供更理想的標尺。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍指出，此次上交所對上證指數(shù)的編制進行的調(diào)整，使得這個指數(shù)更加合理，更能反映市場的真實狀況，這也回應(yīng)市場的一些訴求。當然這個調(diào)整屬于微調(diào)，對指數(shù)沒有太大影響，保持了指數(shù)的連續(xù)性。
為何剔除風(fēng)險警示股票？
上交所介紹，資本市場建立了風(fēng)險警示制度，被實施風(fēng)險警示的股票存在較高風(fēng)險，基本面存在較大不確定性，投資價值受到影響，難以代表上市公司主流情況。剔除被實施風(fēng)險警示的股票有利于上證綜合指數(shù)更好發(fā)揮投資功能，更好反映滬市上市公司總體表現(xiàn)。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，上交所對滬市風(fēng)險警示的股票有99只，合計總市值超2810億元。
為何延長新股計入指數(shù)時間？
上交所指出，我國證券市場的新股上市初期存在波動較大的現(xiàn)象。2010年至2019年，新股上市1年內(nèi)平均股價波動率是同期上證綜合指數(shù)的2.9倍，延遲新股計入時間，于新股上市滿1年后計入指數(shù)，有利于增強上證綜合指數(shù)的穩(wěn)定性，引導(dǎo)長期理性投資。
上交所還稱，考慮到大市值新股上市后價格穩(wěn)定所需時間總體短于小市值新股，設(shè)置大市值新股快速計入機制，上市以來日均總市值排名在滬市前10位的股票于上市滿3個月后計入，以保證上證綜合指數(shù)的代表性。
為何將科創(chuàng)板證券納入上證綜合指數(shù)樣本空間？
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月21日，科創(chuàng)板上市企業(yè)已有133家，總市值約2.8萬億元。
上交所指出，科創(chuàng)板上市公司涵蓋諸多科技創(chuàng)新型企業(yè)，科創(chuàng)板證券的計入不僅可提高上證綜合指數(shù)的市場代表性，也將進一步提升上證綜合指數(shù)中科創(chuàng)型新興產(chǎn)業(yè)上市公司的占比，使上證綜合指數(shù)更好反映滬市結(jié)構(gòu)變化?？紤]到上證綜合指數(shù)編制修訂涉及新股計入時間的調(diào)整，科創(chuàng)板證券按照修訂后的規(guī)則納入上證綜合指數(shù)，有利于保障上證綜合指數(shù)規(guī)則的穩(wěn)定性與連續(xù)性。
科創(chuàng)50指數(shù)怎么定？
上交所指出，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。該指數(shù)以2019年12月31日為基日，以1000點為基點。
上交所表示，在新股計入時間上，為提高“科創(chuàng)50”指數(shù)對市場的準確表征，同時兼顧客觀發(fā)展情況，采用兩階段做法：現(xiàn)階段，科創(chuàng)板新上市證券滿6個月后計入樣本空間，待上市滿12個月的證券達到100只至150只后調(diào)整為上市滿12個月后計入；同時，針對上市以來日均總市值排名在科創(chuàng)板市場前3位和前5位的證券設(shè)置差異化的計入時間。
上交所稱，在選樣方法上，剔除過去一年日均成交金額位于樣本空間排名后10%的證券后，選取日均總市值排名靠前的50只證券作為“科創(chuàng)50”指數(shù)樣本，能夠在保證樣本流動性的同時，實現(xiàn)較好的代表性。
上交所還稱，在樣本調(diào)整方面，依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤的原則，建立季度定期調(diào)整機制，及時反映市場變化，季度定期調(diào)整生效時間為每年3月、6月、9月和12月的第二個周五的下一個交易日，并設(shè)置一定緩沖區(qū)與調(diào)整比例限制，保證指數(shù)的穩(wěn)定性，降低樣本頻繁變動帶來的跟蹤指數(shù)成本。另外，針對退市、退市風(fēng)險警示等情況設(shè)立臨時調(diào)整機制。
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