科創(chuàng)板網(wǎng)下詢價(jià)“新規(guī)”出爐 報(bào)價(jià)次數(shù)限制“兩次” 自律委還提出這些倡議
據(jù)獲悉，日前上交所向相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)出通知，自10月19日起，上交所網(wǎng)下IPO系統(tǒng)新增上線審慎報(bào)價(jià)相關(guān)功能，主要內(nèi)容為“就同一次科創(chuàng)板IPO發(fā)行，網(wǎng)下IPO系統(tǒng)至多記錄同一網(wǎng)下投資者提交的2次初步詢價(jià)報(bào)價(jià)記錄”。同時(shí)，網(wǎng)下投資者首次提交報(bào)價(jià)記錄后，原則上不得修改，確有必要修改的，應(yīng)在第2次提交的頁(yè)面填寫“報(bào)價(jià)修改理由”。
科創(chuàng)板網(wǎng)下打新因?yàn)榇嬖诳赡艿摹皡f(xié)商報(bào)價(jià)”之前引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，市場(chǎng)人士表示，新規(guī)則有助于減少市場(chǎng)“協(xié)商報(bào)價(jià)”的擔(dān)憂。
上交所近日還轉(zhuǎn)發(fā)了科創(chuàng)板自律委第七次會(huì)議的內(nèi)容，該次會(huì)議倡議科創(chuàng)板公司將首發(fā)前股份托管于保薦機(jī)構(gòu)，并由保薦機(jī)構(gòu)按照有關(guān)規(guī)定，對(duì)發(fā)行人股東減持首發(fā)前股份的交易委托進(jìn)行監(jiān)督管理，促進(jìn)對(duì)股票減持的集中管理，發(fā)揮保薦機(jī)構(gòu)的組織市場(chǎng)能力。
此外，還倡議承銷機(jī)構(gòu)參照《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票戰(zhàn)略配售資格主承銷商核查披露要點(diǎn)》，勤勉盡責(zé)開(kāi)展相關(guān)核查工作，依法審慎發(fā)表核查意見(jiàn)，協(xié)助發(fā)行人自主理性實(shí)施戰(zhàn)略配售、提升內(nèi)在價(jià)值。
科創(chuàng)板初步詢價(jià)報(bào)價(jià)次數(shù)限制“兩次”
通知名為《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)網(wǎng)下投資者審慎參與科創(chuàng)板初步詢價(jià)報(bào)價(jià)的通知》。通知指出，為了進(jìn)一步規(guī)范科創(chuàng)板新股發(fā)行承銷程序，促進(jìn)網(wǎng)下投資者嚴(yán)格按照科學(xué)、獨(dú)立、客觀、審慎的原則參與網(wǎng)下詢價(jià)，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行和承銷業(yè)務(wù)指引》、《上海市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則》，自10月19日起，網(wǎng)下IPO系統(tǒng)新增上線審慎報(bào)價(jià)相關(guān)功能。
一是就同一次科創(chuàng)板IPO發(fā)行，網(wǎng)下IPO系統(tǒng)至多記錄同一網(wǎng)下投資者提交的2次初步詢價(jià)報(bào)價(jià)記錄。網(wǎng)下投資者為擬參與報(bào)價(jià)的配售對(duì)象錄入全部報(bào)價(jià)記錄后，應(yīng)當(dāng)一次性提交。提交2次報(bào)價(jià)記錄的，以第2次提交的報(bào)價(jià)記錄為準(zhǔn)。
二是網(wǎng)下投資者首次提交報(bào)價(jià)記錄后，原則上不得修改，確有必要修改的，應(yīng)在第2次提交的頁(yè)面填寫“報(bào)價(jià)修改理由”。系統(tǒng)記錄“報(bào)價(jià)修改理由”，作為監(jiān)管部門核查網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)決策和相關(guān)內(nèi)控制度的依據(jù)。
通知要求，各主承銷商在初步詢價(jià)公告的重要提示部分增加相應(yīng)內(nèi)容，并提醒網(wǎng)下投資者重點(diǎn)關(guān)注。
防止機(jī)構(gòu)“串通”壓價(jià)
此前上緯新材地板價(jià)發(fā)行的情況發(fā)酵之后，市場(chǎng)爭(zhēng)辯四起，不少機(jī)構(gòu)質(zhì)疑報(bào)價(jià)過(guò)程中出現(xiàn)“抱團(tuán)壓價(jià)”。
在9月21日，上交所第一屆科創(chuàng)板自律委第八次工作會(huì)議上，亦有與會(huì)機(jī)構(gòu)委員指出，近期隨著新股供應(yīng)量的增加，部分網(wǎng)下投資者在參與新股認(rèn)購(gòu)過(guò)程中存在“協(xié)商報(bào)價(jià)”的嫌疑，部分主承銷商存在未能獨(dú)立、審慎、規(guī)范撰寫投資價(jià)值研究報(bào)告的情形。
有相關(guān)機(jī)構(gòu)人士分析，新規(guī)則有助于減少市場(chǎng)“協(xié)商報(bào)價(jià)”的擔(dān)憂。
該人士進(jìn)一步表示，此前科創(chuàng)板往下打新過(guò)程中機(jī)構(gòu)可以隨意修改報(bào)價(jià)，如果出現(xiàn)短期內(nèi)多家機(jī)構(gòu)集中修改報(bào)價(jià)，自然就讓市場(chǎng)產(chǎn)生“串通”報(bào)價(jià)的擔(dān)憂，按照新的規(guī)則，短期內(nèi)集中修改報(bào)價(jià)的情況就會(huì)最大化得到規(guī)避。
不過(guò)，對(duì)于一些報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，本來(lái)修改情況就較少的機(jī)構(gòu)而言，相關(guān)規(guī)則對(duì)于開(kāi)展業(yè)務(wù)并沒(méi)有實(shí)際性影響，有百億規(guī)模的私募相關(guān)人士就對(duì)記者坦言，相關(guān)規(guī)則對(duì)其報(bào)價(jià)“沒(méi)有影響”。
事實(shí)上，自從科創(chuàng)板自律委等關(guān)注科創(chuàng)板網(wǎng)下打新情況后，市場(chǎng)就已經(jīng)出現(xiàn)了一些積極的變化。
在9月中下旬召開(kāi)的第八次工作會(huì)議上，自律委就維護(hù)科創(chuàng)板新股發(fā)行秩序發(fā)布了行業(yè)倡導(dǎo)，呼吁各市場(chǎng)主體嚴(yán)格遵守科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)則，買方機(jī)構(gòu)遵循獨(dú)立、客觀、誠(chéng)信的原則規(guī)范參與新股報(bào)價(jià)，賣方機(jī)構(gòu)提高投資價(jià)值研究報(bào)告制作等業(yè)務(wù)活動(dòng)開(kāi)展的嚴(yán)肅性、客觀性與專業(yè)性。
據(jù)了解，行業(yè)倡導(dǎo)發(fā)布后，科創(chuàng)板新股詢價(jià)的審慎性和獨(dú)立性明顯改善。從報(bào)價(jià)結(jié)果看，大部分詢價(jià)機(jī)構(gòu)遵循了研究的獨(dú)立性，報(bào)價(jià)離散度有一定提升，據(jù)了解有些項(xiàng)目中報(bào)價(jià)集中度最高所對(duì)應(yīng)價(jià)格的配售對(duì)象數(shù)量占比已低于5%。
科創(chuàng)板自律委：鼓勵(lì)上市公司托管IPO前“老股”
對(duì)于科創(chuàng)板的發(fā)行工作，科創(chuàng)板近期還有一些新的規(guī)則倡議出臺(tái)。10月16日，上交所轉(zhuǎn)發(fā)了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票公開(kāi)發(fā)行自律委員會(huì)促進(jìn)證券公司優(yōu)化科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷工作行業(yè)倡導(dǎo)建議》，倡議內(nèi)容集中于促進(jìn)證券公司優(yōu)化股票發(fā)行承銷工作的措施安排，包括倡議科創(chuàng)板公司將首發(fā)前股份托管于保薦機(jī)構(gòu)、IPO戰(zhàn)略配售資格主承銷商核查披露要點(diǎn)等2項(xiàng)內(nèi)容。
科創(chuàng)板自律委第七次會(huì)議討論認(rèn)為，科創(chuàng)板運(yùn)行一年來(lái)，新股發(fā)行總體運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)各方參與踴躍，相關(guān)制度機(jī)制對(duì)證券公司的組織市場(chǎng)能力、開(kāi)展發(fā)行承銷業(yè)務(wù)的專業(yè)性與規(guī)范性，提出了更高要求。在科創(chuàng)板新股發(fā)行承銷業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，證券公司應(yīng)進(jìn)一步提升專業(yè)能力，提供更好服務(wù)、發(fā)揮更大作用，承擔(dān)落實(shí)相應(yīng)職責(zé)。
基于上述考慮，自律委就促進(jìn)證券公司優(yōu)化科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷工作提出如下行業(yè)倡導(dǎo)建議：
一是建議發(fā)行人股東合理安排持有的首發(fā)前股份，鼓勵(lì)原則上將前述股份全部托管在為發(fā)行人提供首次公開(kāi)發(fā)行上市保薦服務(wù)的保薦機(jī)構(gòu)，并由保薦機(jī)構(gòu)按照有關(guān)規(guī)定，對(duì)發(fā)行人股東減持首發(fā)前股份的交易委托進(jìn)行監(jiān)督管理，促進(jìn)對(duì)股票減持的集中管理，發(fā)揮保薦機(jī)構(gòu)的組織市場(chǎng)能力。
二是建議承銷機(jī)構(gòu)參照《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票戰(zhàn)略配售資格主承銷商核查披露要點(diǎn)》(詳見(jiàn)附表)，勤勉盡責(zé)開(kāi)展相關(guān)核查工作，依法審慎發(fā)表核查意見(jiàn)，協(xié)助發(fā)行人自主理性實(shí)施戰(zhàn)略配售、提升內(nèi)在價(jià)值。
自律委各成員單位將自覺(jué)遵守和執(zhí)行會(huì)議決議，并呼吁科創(chuàng)板保薦機(jī)構(gòu)、承銷機(jī)構(gòu)等共同遵守上述行業(yè)倡導(dǎo)建議，擬上市企業(yè)和其他相關(guān)各方積極配合，保障股票發(fā)行承銷工作規(guī)范有序，支持科創(chuàng)板市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。
上交所也表示，對(duì)于自律委的積極履職，上海證券交易所表示支持，并呼吁科創(chuàng)板保薦機(jī)構(gòu)、承銷機(jī)構(gòu)等共同遵守上述行業(yè)倡導(dǎo)建議，擬上市企業(yè)和其他相關(guān)各方積極配合，保障股票發(fā)行承銷工作規(guī)范有序，支持科創(chuàng)板市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。
附表：科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票戰(zhàn)略配售資格主承銷商核查披露要點(diǎn)
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