險(xiǎn)資舉牌潮強(qiáng)勢(shì)歸來！年內(nèi)21次創(chuàng)近5年新高 金融、地產(chǎn)股備受青睞
近日，和諧健康舉牌萬(wàn)達(dá)信息，躍至其第二大股東一事，受到資本市場(chǎng)關(guān)注。而這只是年內(nèi)險(xiǎn)資舉牌熱潮的一個(gè)縮影。
統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來，險(xiǎn)資已合計(jì)舉牌21次，創(chuàng)下近五年新高。2016年至2019年，險(xiǎn)資舉牌上市公司案例分別為11次、10次、10次和9次。
與2015年前后中小險(xiǎn)企耗資數(shù)百億激進(jìn)舉牌A股上市公司、謀求控股權(quán)等不同，今年舉牌的險(xiǎn)企以大型險(xiǎn)企為主，以財(cái)務(wù)投資或戰(zhàn)略協(xié)同為舉牌目的。其中，金融與地產(chǎn)股依然是險(xiǎn)資布局的“香餑餑”。
以大型頭部險(xiǎn)企為主
2015年前后，一批中小型保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)密集舉牌，一度引發(fā)市場(chǎng)熱烈討論。而自2016年開始，中小型險(xiǎn)企舉牌上市公司的次數(shù)逐漸減少，大型頭部險(xiǎn)企成為舉牌的主力軍。
具體來看，今年的舉牌險(xiǎn)企包括中國(guó)人壽集團(tuán)及壽險(xiǎn)公司、中國(guó)太保集團(tuán)及壽險(xiǎn)公司、泰康人壽及養(yǎng)老公司、太平人壽、平安人壽、百年人壽、中信保誠(chéng)人壽、華泰資產(chǎn)等險(xiǎn)資巨頭，此前中小險(xiǎn)企密集舉牌的現(xiàn)象不再。
有業(yè)內(nèi)人士指出，此輪舉牌對(duì)象主要為業(yè)績(jī)穩(wěn)定、價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較弱、分紅比例較高的公司，顯示出此輪舉牌相較前些年更加理智，并非以短期持有和迅速牟利為主要目的，而是以看好標(biāo)的公司的長(zhǎng)期價(jià)值投資為主。
銀行股備受青睞
從今年險(xiǎn)資舉牌標(biāo)的特征來看，其較為偏愛低估值、高股息率的金融企業(yè)。從行業(yè)分類來看，險(xiǎn)資今年有6次舉牌標(biāo)的屬于金融業(yè)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、能帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定分紅收益的銀行股更是受到險(xiǎn)企青睞。
以頻頻舉牌的國(guó)壽系資本為例，7條舉牌記錄中，對(duì)工商銀行H股增持并舉牌記錄3條，對(duì)農(nóng)業(yè)銀行H股舉牌1次。另外，太平人壽舉牌農(nóng)業(yè)銀行，太平洋人壽舉牌錦江資本，中信保誠(chéng)人壽舉牌光大控股。
“對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)，中國(guó)人壽會(huì)在長(zhǎng)期堅(jiān)持看好的前提下，圍繞著自身戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的中樞和上下限，采取更加靈活的策略，把握一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，做好控制短期波動(dòng)與獲得長(zhǎng)期收益之間的平衡。”中國(guó)人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌表示。
愛心人壽資管部有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，在“加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”背景下，根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的發(fā)展階段，銀行等金融企業(yè)仍是服務(wù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)中的重要一環(huán)，是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的重要組成力量。鑒于金融行業(yè)可以提供穩(wěn)定可預(yù)期的回報(bào)，未來保險(xiǎn)公司仍將對(duì)銀行等金融企業(yè)進(jìn)行穩(wěn)定投資。
講求業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)
除了密集加碼金融股，舉牌與主業(yè)存在業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)，也是今年險(xiǎn)資舉牌的顯著特征。當(dāng)前，已有多家險(xiǎn)企舉牌具有類似特點(diǎn)的上市公司。
比如，近年來推進(jìn)布局高端養(yǎng)老社區(qū)的泰康人壽在今年舉牌陽(yáng)光城，華泰資產(chǎn)舉牌國(guó)創(chuàng)高新，太平人壽舉牌大悅城，被舉牌者均為地產(chǎn)企業(yè)，其負(fù)債端能與保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)端對(duì)接，可有效解決舉牌雙方對(duì)投融資的需求。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究員朱俊生分析，從資金性質(zhì)上，壽險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性使其可以配置部分房地產(chǎn)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)。從發(fā)展戰(zhàn)略上，目前很多險(xiǎn)企正在布局大養(yǎng)老戰(zhàn)略，在業(yè)務(wù)上需要與房地產(chǎn)企業(yè)開展一些戰(zhàn)略合作。對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)來說，引入長(zhǎng)期、穩(wěn)定且融資成本相對(duì)較低的險(xiǎn)資作為投資，也有利于拓寬融資渠道，降低融資成本。
以中國(guó)人壽持續(xù)增持萬(wàn)達(dá)信息為例，今年10月，在與萬(wàn)達(dá)信息簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議時(shí)，中國(guó)人壽副總裁詹忠表示，雙方將充分發(fā)揮各自在市場(chǎng)資源、專業(yè)人才、技術(shù)創(chuàng)新及管理經(jīng)驗(yàn)等方面的優(yōu)勢(shì)，在基礎(chǔ)技術(shù)、數(shù)字化經(jīng)營(yíng)管理、醫(yī)保服務(wù)、健康管理等多個(gè)領(lǐng)域開展深入合作，實(shí)現(xiàn)雙向賦能、互利共贏、資源共享、共同發(fā)展。
就和諧健康舉牌一事，萬(wàn)達(dá)信息方面也表示，新進(jìn)股東(和諧健康)將新增資源導(dǎo)入和業(yè)務(wù)協(xié)同，合作空間巨大。萬(wàn)達(dá)信息將以更大的開放擁抱發(fā)展機(jī)遇，以更好的合作謀求互利共贏。
離不開政策支持
有業(yè)內(nèi)人士指出，年內(nèi)險(xiǎn)資的積極入市，與政策的支持有著密不可分的關(guān)系。
7月15日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出取消保險(xiǎn)資金開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制的明確要求；7月17日，銀保監(jiān)會(huì)優(yōu)化保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資比例監(jiān)管，支持投資能力強(qiáng)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增加權(quán)益投資。
11月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自主選擇投資行業(yè)范圍，通過“負(fù)面清單+正面引導(dǎo)”機(jī)制，進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)資金股權(quán)投資。
12月16日，在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任袁序成則介紹，下一步銀保監(jiān)會(huì)將支持保險(xiǎn)資金承接銀行理財(cái)相關(guān)的存量資產(chǎn)，如政府出資的產(chǎn)業(yè)投資基金、二級(jí)資本債等，推動(dòng)有關(guān)部門豐富債券市場(chǎng)中長(zhǎng)期的投資品種，培育長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的交易市場(chǎng)。
12月20日，在深圳先行示范區(qū)首屆金融峰會(huì)上，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇表示，保險(xiǎn)資金將上市公司作為重要投資標(biāo)的，直接或間接投資各類股票、債券約10萬(wàn)億元。銀保監(jiān)會(huì)積極支持保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)參與資本市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)保險(xiǎn)公司發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，為資本市場(chǎng)提供更多長(zhǎng)期資金，允許保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市公司股票。制定發(fā)布監(jiān)管規(guī)則，促進(jìn)保險(xiǎn)公司優(yōu)化權(quán)益類資產(chǎn)配置，實(shí)施差異化投資監(jiān)管比例，最高可達(dá)保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的45%。
“一系列政策表明，國(guó)家對(duì)于保險(xiǎn)資金承接服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提出新要求，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金以股權(quán)投資的方式深度參與經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)?！敝袊?guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳國(guó)力總結(jié)道。
中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)曹德云建議，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，未來險(xiǎn)資應(yīng)適當(dāng)提升權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例；應(yīng)在保持總體規(guī)模穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，抓住A股市場(chǎng)波動(dòng)向上的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)進(jìn)行配置，高度關(guān)注高分紅股票的長(zhǎng)期投資價(jià)值，繼續(xù)挖掘市值大、業(yè)績(jī)優(yōu)、高凈資產(chǎn)收益率(ROE)、低估值的藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)，為保險(xiǎn)資金帶來較好的投資回報(bào)。
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