一枚比特幣可買約15盎司黃金：比特幣PK黃金 抗通脹“安全屋”系數(shù)哪個(gè)強(qiáng)
2021年就在轉(zhuǎn)角，而2020年比特幣的一波大漲趨勢行情，這幾天價(jià)格雖然略有波動(dòng)，卻依然延續(xù)。
上周末，投資者目睹了一波瘋狂比特幣行情，價(jià)格一度突破28000美元，整體市值超過5000億美元。此后兩個(gè)交易日比特幣價(jià)格稍有回落，截至北京時(shí)間12月29日16點(diǎn)45分，每枚價(jià)格為26816.27美元。
在零利率甚至是低利率時(shí)代下，包括比特幣在內(nèi)的加密數(shù)字貨幣被臨時(shí)充當(dāng)“對(duì)沖通脹”的投資資產(chǎn)，正值高光時(shí)刻的比特幣，其投資價(jià)格和趨勢更加引起投資者廣泛關(guān)注。黃金一直長期扮演著避險(xiǎn)屋的角色，但投資者對(duì)比特幣抗通脹的安全屋功能，預(yù)期明顯增強(qiáng)。
比特幣今年至此上漲270%
比特幣價(jià)格于12月27日內(nèi)突破了28000美元，再創(chuàng)新高至28365美元的歷史高點(diǎn)，市值突破5000億美元，隨后比特幣有所下滑，目前于27000美元附近徘徊。這個(gè)價(jià)位比對(duì)于黃金，以國際黃金價(jià)格1880美元/盎司計(jì)，一枚比特幣可以買下15.1盎司的黃金。
中國通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)輪值主席、火幣大學(xué)校長于佳寧表示，比特幣的5000億美元的流通市值雖然是歷史新高，但并不是關(guān)口，也僅僅相當(dāng)于Visa公司市值。這距離全球黃金10萬億美元總市值仍有較大距離，因此并非真正意義上的里程碑，比特幣作為數(shù)字資產(chǎn)，已經(jīng)高度金融化，因此大概率擺脫不了“周期性”金融規(guī)律，也就是“有漲必有跌、有跌必有漲”。
從今年10月起持續(xù)了三個(gè)月的上漲是比特幣自2019年年中以來最長漲幅時(shí)間，且有望迎來一年多以來持續(xù)時(shí)間最長的月度上漲，上周末曾突破2.8萬美元以上紀(jì)錄，本次態(tài)勢距離其突破20000美元的歷史新高過去兩周時(shí)間。今年至今，比特幣上漲近270%。
比特幣一周與三個(gè)月價(jià)格走勢圖/圖表來源：Coindesk
安全屋系數(shù)拆解
新冠疫情下，各國央行的財(cái)政刺激規(guī)模空前，其中包括美國國會(huì)兩院高票通過最新一輪規(guī)模達(dá)9000億美元的刺激計(jì)劃。在這種超寬松貨幣政策下，全球通脹預(yù)期抬頭，市場對(duì)于抗通脹資產(chǎn)的需求大幅增加。
“在經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)時(shí)期，數(shù)字與加密貨幣往往會(huì)受到更多的關(guān)注”，于佳寧認(rèn)為，比特幣價(jià)格的上漲本質(zhì)是全球數(shù)字化周期的紅利。隨著全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，區(qū)塊鏈技術(shù)演進(jìn)和創(chuàng)新應(yīng)用也在加快。
“對(duì)區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施需求會(huì)直接帶動(dòng)對(duì)相應(yīng)數(shù)字資產(chǎn)的需求，進(jìn)而帶動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格提升。而比特幣是數(shù)字資產(chǎn)里面的”一般等價(jià)物“，由此對(duì)區(qū)塊鏈平臺(tái)和數(shù)字資產(chǎn)需求增加預(yù)期會(huì)先導(dǎo)性的反應(yīng)到比特幣的價(jià)格上。”于佳寧稱。
除此之外，比特幣等區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)于今年逐漸獲得主流投資機(jī)構(gòu)廣泛關(guān)注，并開始與主流金融體系加速結(jié)合。
早在去年10月，貝寶控股公司(PayPal Holdings Inc。)表示，將允許客戶使用加密貨幣。PayPal于今年11月再次聲明允許客戶在線購買，出售和持有比特幣及其他加密貨幣，同時(shí)從2021年初開始，其客戶能夠使用加密貨幣在其網(wǎng)絡(luò)上的2600萬商戶進(jìn)行購物。在線拍賣市場eBay正在與以加密貨幣為中心的購物應(yīng)用Lolli合作，為其1.27億用戶集成比特幣獎(jiǎng)勵(lì)。新加坡星展銀行DBS也于今年11月對(duì)機(jī)構(gòu)投資者推出比特幣等數(shù)字資產(chǎn)交易服務(wù)，借助由該銀行支持的數(shù)字交易所DBS Digital Exchange，企業(yè)和投資者現(xiàn)在可以利用集成的解決方案生態(tài)系統(tǒng)來挖掘進(jìn)入數(shù)字貨幣市場。
機(jī)構(gòu)“囤幣”背后
在收獲更多關(guān)注的同時(shí)，比特幣的未來風(fēng)險(xiǎn)也正被熱議。雖然2020年黃金表現(xiàn)略遜于比特幣，但與高風(fēng)險(xiǎn)加密貨幣不同，中國區(qū)塊鏈應(yīng)用研究中心理事徐坤表示，比特幣這一輪上漲是海外機(jī)構(gòu)投資者入場帶動(dòng)的。
“一方面，越來越多的海外投資機(jī)構(gòu)將比特幣納入投資組合之中，比如管理規(guī)模超過200億歐元的英國投資管理公司Ruffer，其Multi-Strategies基金持有的比特幣資產(chǎn)約占總資產(chǎn)的2.5%。另一方面，一些上市公司也開始將比特幣作為其資產(chǎn)儲(chǔ)備的一部分，微觀戰(zhàn)略公司(Microstrategy)目前已經(jīng)持有超過7萬個(gè)比特幣?！?/span>
在徐坤看來，比特幣走向主流已經(jīng)是必然的趨勢。“在全球量化寬松的背景下，比特幣的稀缺性、與傳統(tǒng)資產(chǎn)的低相關(guān)性使其成為機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)分散投資風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)投資收益的更好選擇，并且逐漸替代黃金成為新的儲(chǔ)備資產(chǎn)。目前比特幣的市值還不到黃金的十分之一，伴隨著更多以資產(chǎn)配置為目的的機(jī)構(gòu)入場，比特幣的價(jià)值還有很大的增長空間。”
但她同時(shí)也表示，比特幣現(xiàn)在整體體量還是很小，要達(dá)到和黃金同等量級(jí)的規(guī)模，還需要有10倍的增長空間，伴隨著大量以資產(chǎn)配置為目的的機(jī)構(gòu)開始“囤幣”，比特幣實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入通縮狀態(tài)。
20%至50%暴跌的后怕邏輯
Skybridge Capital的創(chuàng)始人認(rèn)為，比特幣大漲后目前存在暴跌風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)突然暴跌20%至50%，因此投資者必須非常謹(jǐn)慎。
一名比特幣投資者表示，他最近對(duì)比特幣等加密貨幣關(guān)注減少?！斑@兩個(gè)月漲得太瘋狂了，我打算先收手觀望一段時(shí)間。”
值得注意的是，自2013年3月市值達(dá)到10億美元以來，比特幣歷經(jīng)兩次飆升至歷史高點(diǎn)、緊接著是逾80%的價(jià)值縮水的周期循環(huán)。2017年的比特幣暴漲后的暴跌。
在2017年12月內(nèi)創(chuàng)下19783美元最高記錄后，比特幣隨后下跌29%， 跌幅一度高達(dá)38%。在觸頂后的第31天， 比特幣跌破10000美元， 較高點(diǎn)狂跌近50%。在接下來的兩年內(nèi)，其價(jià)格一直處于超低位。
今年1月至10月初，比特幣在7000-11000左右相對(duì)低位徘徊，十月開始，比特幣從月初的10731美元漲至一路漲超28000美元。過去一周內(nèi)，其變化幅度高達(dá)約5600美元。
國盛證券區(qū)塊鏈研究員宋嘉吉團(tuán)隊(duì)表示，利率走低對(duì)比特幣的助推可能有若干前提。
“一是利率走低，意味著無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率下降，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)吸引力上升；二是多起違約降低了固收類金融資產(chǎn)的吸引力，增加了權(quán)益資產(chǎn)的吸引力； 最后比特幣被視為類權(quán)益資產(chǎn)。如果這些前提成立，比特幣價(jià)格可能還有上漲空間。”宋嘉吉團(tuán)隊(duì)稱，不過，如果比特幣ETF遲遲未在美國證券交易委員會(huì)(SEC)獲批；Coinbase等加密貨幣交易所上市遇阻及上市公司購買比特幣遇阻等類似的事件發(fā)生，比特幣價(jià)格承壓。
監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn)
在于佳寧看來，很難精準(zhǔn)預(yù)測比特幣短期的具體走勢?！靶枰斫鈨r(jià)格它背后發(fā)展的周期、邏輯和本質(zhì)，在長期時(shí)間內(nèi)對(duì)于其趨勢和影響保持關(guān)注，而不是關(guān)注短期的價(jià)格波動(dòng)。數(shù)字資產(chǎn)背后的權(quán)益機(jī)制以及技術(shù)依托與傳統(tǒng)的投資資產(chǎn)顯著不同，在投資數(shù)字資產(chǎn)之前，一定要對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)、分布式商業(yè)邏輯、數(shù)字金融體系進(jìn)行全面、透徹的學(xué)習(xí)理解，這樣才能清晰地認(rèn)知相關(guān)數(shù)字資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，從本質(zhì)上控制投資的風(fēng)險(xiǎn)。”
尚處于萌芽階段的比特幣等加密數(shù)字貨幣，監(jiān)管、審查與身份定位也是其面臨的一個(gè)不確定變量或潛在風(fēng)險(xiǎn)。
12月29日，美國數(shù)字資產(chǎn)交易所Coinbase表示，將從美西時(shí)間14:30至1月19日上午10點(diǎn)全面暫停交易瑞波幣(SRP)交易。瑞波幣價(jià)格隨后從0.28美元跌至0.23美元附近。
徐坤表示，SEC一直在有計(jì)劃的規(guī)范加密資產(chǎn)市場，其中非常重要的一點(diǎn)就是判定某種數(shù)字資產(chǎn)是否具備證券屬性。而豪威測試(Howey Test)是目前判定某種加密資產(chǎn)是否應(yīng)該作為一種證券而進(jìn)行監(jiān)管的有效手段。
“美國《證券法》規(guī)定，發(fā)行者尋求從首次公開發(fā)行中獲益，包括接觸散戶投資者、廣泛分銷和二級(jí)交易市場，必須遵守聯(lián)邦證券法的規(guī)定，除非適用豁免登記，否則必須對(duì)發(fā)行進(jìn)行登記。” 于佳寧說。
從目前看，SEC還沒有明顯開始地對(duì)比特幣或以太幣進(jìn)行嚴(yán)格管制，不過各國可能呼之欲出的收縮數(shù)字資產(chǎn)的舉措需要予以重視。
在比特幣價(jià)格接近歷史高點(diǎn)之際，擬議的監(jiān)管規(guī)定將按照要求傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的相同標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)范加密貨幣交易實(shí)體。
有媒體12月29號(hào)報(bào)道稱，印度政府正在考慮一項(xiàng)提案，對(duì)比特幣交易征收18%的商品和服務(wù)稅(GST)，預(yù)計(jì)每年征稅約40億盧比(5340萬美元)。
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