外資“由參轉(zhuǎn)控”落地 新設(shè)合資券商全面開閘
我國證券行業(yè)對外開放再邁實質(zhì)性步伐。經(jīng)過前期公開征求意見的《外商投資證券公司管理辦法》(以下簡稱《外資辦法》)日前正式發(fā)布實施。證監(jiān)會同步更新了券商設(shè)立審批等行政許可服務(wù)指南。
這意味著，外資在我國證券行業(yè)將可實現(xiàn)“由參轉(zhuǎn)控”，新設(shè)合資券商也全面開閘，符合條件的境外投資者已經(jīng)可以向證監(jiān)會申請設(shè)立合資券商或變更證券公司實際控制人。同時，合資券商業(yè)務(wù)范圍將逐步放開。新設(shè)合資券商可根據(jù)自身情況，依法有序申請證券業(yè)務(wù)，逐步實現(xiàn)“全牌照”運營。
外資“由參轉(zhuǎn)控”
單家持股取消30%限制
今年3月9日開始，證監(jiān)會在官網(wǎng)和“中國政府法制信息網(wǎng)”，就《外資辦法》向社會公開征求意見。證監(jiān)會發(fā)布的信息顯示，征求意見期內(nèi)，證監(jiān)會共收到來自11家單位（包括國內(nèi)外金融機構(gòu)、行業(yè)組織、政府機構(gòu)、律師事務(wù)所）、5名個人的52條反饋意見。證監(jiān)會對其中合理可行的意見建議予以采納，對辦法作出了相應(yīng)的修改完善。
與征求意見稿相比，《外資辦法》最主要改動，是在要求全部外資持有非上市、上市內(nèi)資券商股份的比例須符合國家關(guān)于證券業(yè)對外開放安排（目前為51%）的基礎(chǔ)上，取消了“單個境外投資者持有，或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有上市證券公司已發(fā)行的股份比例不超過30%”的要求，不再對單個境外投資者持有上市證券公司股份另設(shè)比例限制。
與此前一直實施的《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》相比，《外資辦法》正式稿的修訂內(nèi)容主要涉及五個方面：
一是允許外資控股合資證券公司。合資證券公司的境內(nèi)股東條件與其他證券公司的股東條件一致；體現(xiàn)外資由參轉(zhuǎn)控，將名稱由《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》改為《外商投資證券公司管理辦法》。
二是逐步放開合資證券公司業(yè)務(wù)范圍。允許新設(shè)合資證券公司根據(jù)自身情況，依法有序申請證券業(yè)務(wù)，初始業(yè)務(wù)范圍需與控股股東或者第一大股東的證券業(yè)務(wù)經(jīng)驗相匹配。
三是統(tǒng)一外資持有上市和非上市兩類證券公司股權(quán)的比例。將全部境外投資者持有上市內(nèi)資證券公司股份的比例調(diào)整為“應(yīng)當(dāng)符合國家關(guān)于證券業(yè)對外開放的安排”。
四是完善境外股東條件。境外股東須為金融機構(gòu)，且具有良好的國際聲譽和經(jīng)營業(yè)績，近3年業(yè)務(wù)規(guī)模、收入、利潤居于國際前列，近3年長期信用均保持在高水平。
五是明確境內(nèi)股東的實際控制人身份變更導(dǎo)致內(nèi)資證券公司性質(zhì)變更相關(guān)政策。
證券行業(yè)對外開放邁出一大步的同時，基金管理公司的對外開放也在同步推進。證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，基金管理公司對境外投資者進一步開放、允許外資持股比例達到51%，并不涉及對現(xiàn)有規(guī)則作出修改。符合條件的境外投資者已可根據(jù)法律法規(guī)、證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定和相關(guān)服務(wù)指南的要求，依法提交變更公司實際控制人，或新設(shè)合資基金管理公司的申請材料。
新設(shè)合資券商全面開閘
已有多家機構(gòu)在溝通中
隨著《外資辦法》發(fā)布實施，新設(shè)合資券商也全面“開閘”。證監(jiān)會新聞發(fā)言人日前表示，證監(jiān)會已同步更新證券公司設(shè)立審批等行政許可服務(wù)指南，符合條件的境外投資者已可根據(jù)《外資辦法》及服務(wù)指南的要求，向證監(jiān)會提交變更公司實控人或設(shè)立合資券商的申請材料。
新聞發(fā)言人透露，在《外資辦法》征求意見過程中，就已有歐洲及亞洲等地的多家大型金融機構(gòu)向證監(jiān)會了解、征詢有關(guān)合資券商設(shè)立和股權(quán)變更相關(guān)問題，并多次表示正在積極準(zhǔn)備材料，擬提交相關(guān)申請。證監(jiān)會收到他們的正式申請文件后，將依據(jù)《外資辦法》積極推進審核工作。
市場人士分析，合資券商在過去一個時期一直受到較為嚴格的牌照管理限制，展業(yè)范圍以投行類業(yè)務(wù)為主。外資股東無法控股，也在客觀上制約了外資股東經(jīng)營管理能動性的發(fā)揮。因此外資券商無論從總規(guī)模還是盈利水平都相對有限。
從業(yè)人士認為，《外資辦法》不僅允許合資券商的外資股東控股，同時也放開了對合資券商業(yè)務(wù)范圍的限制，這將有利于引入境外機構(gòu)先進經(jīng)驗，引入專業(yè)能力和良性競爭，提升我國證券行業(yè)的發(fā)展水平。
證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的“證券公司設(shè)立或在境外設(shè)立、收購、參股證券經(jīng)營機構(gòu)審批”進度情況顯示，截至4月28日，共有18家證券公司的新設(shè)申請在排隊待審。這些公司材料的申報時間分布于2016年3月至2017年8月，其中多家為CEPA框架下申請設(shè)立的合資券商。
按照《外資辦法》，香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和臺灣地區(qū)的投資者投資證券公司的，將參照適用本辦法，國家另有規(guī)定的從其規(guī)定。
證券行業(yè)的開放并不僅僅面向境外投資者。針對部分內(nèi)資機構(gòu)也有意進入證券行業(yè)的情況，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，符合條件的內(nèi)資主體可以依法受讓證券公司股權(quán)，也可以參股設(shè)立合資證券公司。
近期，證監(jiān)會正在就《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》公開征求意見，出臺該規(guī)定意在進一步完善股東資格條件、股權(quán)管理的相關(guān)要求。發(fā)言人稱，該規(guī)定出臺后，證監(jiān)會將進一步對整體安排進行統(tǒng)籌。
